年报一度“难产”，咖啡之翼险被摘牌

? 近日，湖南新三板企业咖啡之翼发布公告称，公司已于6 月 28日披露《2016年年度报告》。根据有关规定，经过申请，公司股票自7月4 日开市时起在全国中小企业股份转让系统（以下称股转公司）恢复转让。

? 在此之前，咖啡之翼因为未能按时公布年报而面临被摘牌的风险，而随着年报的披露，摘牌风险也随之解除。然而，据统计，截至6月30日，共有108家公司未能按照规定时间披露2016年年度报告，股转公司应终止上述公司股票挂牌，其中18家公司于7月3日被强制摘牌。


? 咖啡之翼险遭摘牌

? 今年6月20日，咖啡之翼发布公告称，公司未能在2017年4月30日之前披露2016年年度报告。公司股票自2017年5月2日开市起暂停转让。

? 在停牌期间，有媒体揣测称，公司或因为亏损严重导致无法完成审计，而再三延迟披露。5月23日，咖啡之翼原财务总监蒋珏英递交了辞职报告。5月25日，咖啡之翼第一届董事会第五次会议审议并通过：任命冉庆九为公司副总经理、财务总监、董事会秘书。

? 在年报披露的节骨眼儿上财务总监、董事会秘书发生变动没多久，咖啡之翼又在6月12日公告宣布，为了更好地推进审计工作的开展，决定更换会计师事务所，拟聘请利安达会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2016年年度审计机构，负责公司年度财务报告审计工作。

? 挂牌第一年业绩变脸

? 最终，公司在6月28日压哨公布了2016年年报。咖啡之翼2016年实现营收6339.87万元，比上年同期微降2.08%，营收规模与前两年相当，而净利润却亏损546.55万元，同比盈转亏，上年同期为盈利950.50万元。

? 据了解，创立16年后，咖啡之翼董事长兼总经理尹峰带着咖啡之翼进军资本市场。著名主持人何炅、58公司总裁兼CEO姚劲波、聚美优品创始人兼CEO陈欧、真格基金、真顺基金、鲁证新天使等知名股东使咖啡之翼自带话题属性，从2016年11月30日提交挂牌申请材料到今年3月24日以“中国咖啡轻餐行业第一股”的身份正式在新三板挂牌转让，咖啡之翼迈入资本市场的每一步都备受关注。

? 然而，在新三板挂牌头一年，咖啡之翼就因为无法按时发布年报而面临摘牌，这着实让投资者难以理解。不过，现如今已公布年报，摘牌风险总算是解除了。

? 记者 黄文成

? 现场

? 上半年160家企业主动退市

? 在咖啡之翼解除摘牌风险的同时，因未披露2016年年报，新三板108家挂牌公司将终止挂牌，其中的18家在7月3日已被强制摘牌。另外，Choice数据显示，今年上半年有160家挂牌企业主动退市，远高于以往。2014年、2015年、2016年退市的挂牌企业15家、12家、56家。

? 针对如此多企业选择主动摘牌，股转公司表示，对于此前已提交终止挂牌申请的，将在完成审查后摘牌；对于涉嫌存在违规及其他待核实事项的公司，将在相关事项处理完毕后，再启动终止挂牌程序。

? 观察

? 无法实现融资，已成新三板的短板

? 对于新三板企业主动摘牌的现象大量增加，业内人士也是表示，主要原因还在于新三板越来越受制于流动性困境，交投日益清淡。很多企业无法融资，也没能借助资本市场力量推动企业快速发展，所以很多企业萌生退意。

? 有数据显示，有6318家挂牌企业最近一年以来没有任何交易，其中5942家挂牌企业从上市首日以来，从未有过交易。如咖啡之翼，今年3月份挂牌，至今未成交一笔。

? 与A股上市公司不同，新三板企业挂牌后，他们的融资渠道往往是通过定增来实现的。然而，如果企业无法实现融资，那么企业就难以承受每年因财务审计带来的成本，甚至会直接抵消掉全年的净利润。

? 据业内人士估算，新三板企业每年直接成本，包括监管年费2万元-5万元，审计费用5万元-30万元（多数在10万元-15万元）、券商督导费用10万元-20万元，个别券商要价30万元-50万元。审计和持续督导费用近几年涨幅很大。另外隐性成本更大，主要是财务规范后的税负和五险一金大幅增加。

? 如果单从监管年费、审计费用、券商督导费用来计算，最高的成本可能达到100万元，而这对于一些盈利情况本来就不好的新三板企业来说，无疑是笔巨大的支出。

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